Analisis Komparatif dan Perhitungan Berbagai Metode Penilaian Investasi: Evaluasi Kriteria Kelayakan Finansial dalam Pengambilan Keputusan Alokasi Modal

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis secara komprehensif berbagai metode perhitungan penilaian investasi (capital budgeting) sebagai instrumen utama dalam pengambilan keputusan alokasi modal perusahaan. Menggunakan metode kualitatif deskriptif dengan pendekatan studi kepustakaan dan simulasi konseptual matematis, kajian ini membedah lima instrumen kelayakan finansial utama: Accounting Rate of Return (ARR), Payback Period (PP), Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), dan Profitability Index (PI). Hasil penelitian mendemonstrasikan bahwa setiap metode memiliki karakteristik, keunggulan, dan kelemahan spesifik. Metode tradisional seperti ARR dan PP terbukti unggul dalam kesederhanaan komputasi dan pengukuran likuiditas, namun memiliki kelemahan fatal karena mengabaikan konsep nilai waktu uang (time value of money). Sebaliknya, metode berbasis Discounted Cash Flow (DCF) yakni NPV, IRR, dan PI diakui sebagai standar emas (gold standard) karena memberikan parameter profitabilitas yang akurat dengan memperhitungkan faktor risiko dan waktu. Kesimpulan dari studi ini menegaskan bahwa dalam ekosistem bisnis yang sarat risiko, investor dan manajemen tidak dapat bergantung pada satu indikator tunggal. Penggunaan kombinasi berbagai metode penilaian investasi merupakan prasyarat mutlak untuk menghasilkan keputusan investasi yang objektif, aman secara likuiditas, dan optimal dalam memaksimalkan kekayaan pemegang saham (shareholder wealth)