ANALISIS FIQH MUAMALAH TERHADAP PENERBITAN SUKUK DI INDONESIA: TEORI, PRAKTIK, & PROSPEK
Keywords:
Sukuk; Fiqh Muamalah Kontemporer; Akad Syariah; Obligasi SyariahAbstract
Penelitian ini bertujuan untuk menguraikan karakteristik dan mekanisme kerja akad sukuk, mengonstruksikan dialektika antara teori hukum Islam dengan realitas praktiknya di Indonesia, serta meneropong potensi dan prospek masa depannya. Menggunakan metode studi kepustakaan, penelitian ini membahas kesalahpahaman publik yang sering menyamakan sukuk dengan obligasi syariah. Padahal, sukuk memiliki karakteristik mutlak seperti kewajiban underlying asset, sistem imbalan tanpa riba, dan prinsip risk sharing. Melalui analisis terhadap tiga akad utama Ijarah, Mudharabah, dan Wakalah ditemukan adanya celah antara idealisme fikih klasik dan pragmatisme pasar modal modern, yang berhasil dijembatani oleh regulasi DSN-MUI. Meskipun menghadapi tantangan rendahnya literasi dan likuiditas pasar sekunder, prospek jangka panjang sukuk di Indonesia tetap cerah. Inovasi hibrida seperti Sukuk Wakaf (Cash Waqf Linked Sukuk) menegaskan karakter universal ekonomi syariah dalam mendorong pertumbuhan ekonomi nasional
References
AAOIFI. (2003). Shariah Standard No. 17: Investment Sukuk. Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions. (n.d.).
AAOIFI. (2015). Shari’ah Standards for Islamic Financial Institutions. Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions. (n.d.).
Aseandi, R., Munthe, S., & Fahmi, A. (2023). Penerapan Nilai-Nilai Syariah dalam Meningkatkan Kepuasan Nasabah pada Bank Muamalat KCP Stabat. 30–41.
Faiza, N. A. R. (2023). Potensi Cash Waqf Linked Sukuk Sebagai Instrumen Pemulihan Ekonomi Nasional Pasca Pandemi. Al-Muhasib: Journal of Islamic Accounting and Finance, 3(1), 1–16.
FATWA DEWAN SYARI’AH NASIONAL Nomor: 32/DSN-MUI/IX/2002 Tentang OBLIGASI SYARI’AH. (n.d.).
Fauzan, M., & Suhendro, D. (2020). Peran Pasar Modal Syariah Dalam Laju Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia. Khazanah Multidisiplin, 2(1), 33–44. https://doi.org/10.15575/km.v2i1.11635
Febriyanti, R., Tacong, H., Lutfi, M., & Kadir, A. (2026). PASAR SUKUK: SISTEM DAN OPERASIONALNYA DI INDONESIA. 5.
Ghifary, M., & Rahmadanni, A. (2026). SUKUK KORPORASI DI INDONESIA. 3(1), 24–32.
Hanandewa, H., & Heykal, M. (2013). Tantangan Konsep Perdagangan Sukuk di Pasar Sekunder. Binus Business Review, 4(1), 207. https://doi.org/10.21512/bbr.v4i1.1048
Huda, N., & Heykal, M. (2010). Lembaga Keuangan Islam Tinjauan Teoritis dan Praktis (1st ed.). Prenadamedia Group.
Huda, N., & Nasution, M. E. (2007). Investasi Pada Pasar Modal Syariah (1st ed.). Kencana Prenada Media Group.
Ikhsanti, N., Sudrajat, A. S. S. N. S., Hergastyasmawan, A., Rusmalinda, S., Sholihah, N. A., & Marlin, K. (2023). Bank dan Lembaga Keuangan Syariah (M. R. Kurnia (Ed.)). PT Sada Kurnia Pustaka.
Ilmiyah, I., Rosyidah, I., & Mujib, M. A. (2024). Kepatuhan Syariah pada Restrukturisasi Sukuk: Analisis dan Implikasi. Journal of Islamic Finance and Syariah Banking, 1(2), 55–64.
Insyra, A. R. (2023). Analisis surat berharga terhadap financial deepening di Indonesia. UIN Syekh Ali Hasan Ahmad Addary Padangsidimpuan.
Istianandar, F. R. (2026). LITERASI KEUANGAN SYARIAH DALAM MEMAHAMI PERBEDAAN MEKANISME IMBAL HASIL ANTARA BUNGA DAN BAGI HASIL. JURNAL ILMIAH M-PROGRESS, 16(1), 34–43.
Jannah, N. M. M. A. F. (2025). Green Sukuk dan Sustainable Finance: Potensi Pengembangan di Pasar Modal Syariah Indonesia. Sahmiyya: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 488–499.
Kholifah, S. N. (2020). Eksistensi Sukuk Di Indonesia: Sukuk Mudharabah Dan Sukuk Ijarah: EKSISTENSI SUKUK DI INDONESIA: SUKUK MUDARABAH DAN SUKUK IJARAH. Adzkiya: Jurnal Hukum Dan Ekonomi Syariah, 8(02), 155–166.
Latifah, S. (2020). Peran Sukuk Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) dalam Pertumbuhan Pembangunan Ekonomi Indonesia’ (in Indonesian) [’The Role of State Sharia Securities (SBSN) in the Growth of Indonesia’s Economic Development]. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 6(3), 421–427.
Manan, A. (2012). Hukum Ekonomi Syariah Dalam Perspektif Kewenangan Peradilan Agama (1st ed.). Kencana.
Mardani. (2015). Aspek Hukum Lembaga Keuangan Syariah Di Indonesia (1st ed.). PRENADAMEDIA GROUP.
Maulida, R., & Febriani, E. (2024). Perkembangan Obligasi Syariah (sukuk) di Indonesia. Prosiding Seminar Nasional Manajemen Dan Bisnis, 4, 374–386.
Mujahidin, A. (2019). Hukum Perbankan Syariah (1st ed.). Rajawali Pers.
Nasrifah, M. (2021). Dalam Perspektif Keuangan Islam. Sukuk (Obligasi Syariah) Dalam Perspektif Keuangan Islam, 65–79.
Novrizal, A., Muawwanah, A., Karomah, F., Artha, H. F., & Noorazlina, S. S. (2024). Pengembangan dan implementasi sukuk sebagai instrumen pasar modal syariah Di Indonesia. Indonesian Journal of Studies on Humanities, Social Sciences and Education, 1(3), 35–60.
Purnamawati, I. (2013). Perbandingan Sukuk Dan Obligasi (Telaah Dari Perspektif Keuangan Dan Akuntansi). https://doi.org/https://doi.org/10.19184/JAUJ.V11I1.1261
Putri, T. V., Muhkti, P., Liyuza, A., Riski, A., Fathur, M., Pane, R., & Aseandi, R. (2025). “ Kajian Keamanan e-Commerce serta Dampaknya terhadap Kelebihan dan Kelemahan Sistem e-Commerce .” 1(September), 1–12.
Rohmatin, A., Firmansyah, F., & Fadllan, F. (2025). Peran Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) dalam Meningkatkan Kesejahteraan Masyarakat Indonesia. Journal of Economics and Business UBS, 14(2), 108–128.
Suwandi, Kurniawan, R., Lubis, D., Chairisqa, M., & Iqbal, M. (2024). ANALISIS PELAKSANAAN AKAD MUDHARABAH PADA USAHA MIKRO KECIL DAN MENENGAH (UMKM) DI BINJAI UTARA KOTA BINJAI (Studi Penelitian Warung Bakso 88 Binjai). 2(12), 306–312.
Syaripudin, E. I., Sulthonuddin, B. H., Konkon Furkony, D., & Abdul Hamid. (2022). Sukuk Dalam Perspektif Hukum Ekonomi Syariah. Jurnal NARATAS, 4(2), 1–10. https://doi.org/10.37968/jn.v4i2.330
Trimulato, T. (2021). Analysis produk keuangan syariah sukuk. Kunuz: Journal of Islamic Banking and Finance, 1(2), 120–137.
Trisilo, R. B. (2014). Penerapan Akad Pada Obigasi Syariah Dan Sukuk Negara (Surat Berharga Syariah Negara /SBSN. Jurnal Ekonomi Dan Hukum Islam, 4(1), 18–38. https://ejournal.kopertais4.or.id/tapalkuda/index.php/economic/article/download/782/547/
Zain, R. S., Winarsih, S., & Situmorang, N. U. (2025). Peran Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) Dalam Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Ekonomi Bisnis Manajemen Dan Akuntansi (EBMA), 6(2), 259–265.
Zubair, M. K. (2012). Obligasi Dan Sukuk Dalam Perspektif Keuangan Islam (Suatu Kajian Perbandingan). Asy-Syir’ah: Jurnal Ilmu Syari’ah Dan Hukum, 46(1). https://doi.org/10.14421/ajish.v46i1.40
